投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、苏州银行、齐鲁银行、江阴银行、招商银行和江苏银行。

近期行业观点：我们认为受制于LPR 的重定价和信贷需求的不足，银行23Q1营收增速维持在较低的水平，我们认为后续有望逐步回升。归母净利润增速方面，规模较小的银行增速略有回落，但依然保持较快的增速。资产质量方面，不良率数据依然持续好转，拨备覆盖率方面尽管在2022Q4 略有回落，但23Q1已经回升。展望未来业绩来看，银行营收有望触底回升，利润增速有望维持高位，不良率持续好转，拨备覆盖率有望高位震荡，我们维持行业“优于大市”

评级。公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江阴银行（营收、息差和资产质量大幅改善），招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）。

(相关资料图)

MLF 下降，银行基本面有望改善。 6 月15 日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展2370 亿元1 年期MLF 操作，利率2.65%。

利率较5 月下调10bp。我们认为MLF 的下降，有助于经济的复苏。而在经济复苏的背景下，银行的利润和资产质量都会有所改善。

企业中长期贷款支持5 月社融。 2023 年5 月新增社融为15600 亿元，社融存量同比增速为9.5%，较4 月的10%有所下降。5 月新增贷款额为13600 亿元，其中企业贷款新增8558 亿元，中长期贷款做了主要贡献，为7698 亿元；居民贷款新增了3672 亿元，相比4 月的负值已经有所好转。我们认为后续在MLF下降等政策下，社融有望获得一定的支持。

近期表现回顾：

06/09-06/16 期间，银行板块跌幅2.12%，与沪深300 相比跑输5.43 个百分点。

其中，国有银行跌幅3.82%，股份制银行跌幅0.97%，城商行跌幅1.94%，农商行跌幅2.07%。

个股方面，涨跌幅前列为：招商银行涨幅0.56%，平安银行涨幅0.28%，兴业银行跌幅0.64%。涨跌幅后列为：光大银行跌幅5.47%，邮储银行跌幅7.08%，中信银行跌幅7.56%。

风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。